¿Qué es una recesión y qué mide el PIB?

¿Qué mide exactamente el PIB?

El producto interior bruto, conocido por sus siglas PIB, es el valor de todos los bienes y servicios que produce un país en un periodo determinado. Dicho de otro modo, es una forma de ponerle cifra a la actividad económica: lo que se fabrica, lo que se vende y los servicios que se prestan, desde un coche hasta una consulta médica o una clase.

Como se calcula para un periodo concreto, permite comparar unos tramos con otros. Si en un trimestre el PIB es mayor que en el anterior, la economía crece; si es menor, se contrae. Por eso se le considera uno de los termómetros principales para saber cómo va un país.

¿Cuándo se habla de recesión?

Se suele hablar de recesión técnica cuando el PIB cae durante dos trimestres seguidos. Es una definición sencilla y muy extendida: no basta con un mal trimestre aislado, sino que la caída tiene que repetirse en dos periodos consecutivos.

Esa regla, sin embargo, no es la única manera de entenderlo. En Estados Unidos, la fecha oficial de una recesión la determina el NBER, una organización de economistas que utiliza un criterio más amplio que el del simple recuento de trimestres con caída del PIB. Es decir, la etiqueta oficial no depende de una única cifra.

¿Quién publica los datos del PIB?

Los datos los elaboran organismos oficiales de estadística. En Estados Unidos los publica la Oficina de Análisis Económico, conocida como BEA por sus siglas en inglés. En España, el responsable es el Instituto Nacional de Estadística, el INE.

Conviene distinguir entre quien publica las cifras y quien decide si hay recesión. En el caso estadounidense son dos instituciones distintas: la BEA ofrece los datos del PIB y el NBER fija la fecha oficial de la recesión.

¿Qué suele pasar durante una recesión?

En una recesión suele subir el paro, porque las empresas producen y venden menos. También suelen bajar los beneficios de las empresas. Son efectos que se notan en la vida cotidiana, en el empleo y en la actividad de los negocios.

Los bancos centrales, por su parte, suelen bajar los tipos de interés, es decir, el precio del dinero. Con ello buscan que el crédito resulte más barato y se estimule la actividad económica.

¿Cómo reaccionan los mercados?

Los activos de riesgo suelen caer ante el temor a una recesión. Se llama así a aquellos activos cuyo valor puede variar mucho, como las acciones o las criptomonedas. Un ejemplo es marzo de 2020, al inicio de la pandemia, cuando bitcoin cayó con fuerza junto a las bolsas.

Este comportamiento describe lo que ha ocurrido con frecuencia, no una regla fija. Los mercados reaccionan al temor a una recesión, no solo a la recesión ya confirmada, y los datos oficiales del PIB llegan después de que el periodo haya terminado.

Límites de una definición sencilla

Los dos trimestres seguidos de caída del PIB son una referencia práctica, pero no la única. El caso de Estados Unidos lo muestra: allí la fecha oficial depende de un criterio más amplio fijado por el NBER. Además, lo que suele ocurrir con el paro, los beneficios, los tipos o los activos de riesgo es una tendencia habitual y no una norma que se cumpla siempre.